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Catherine Deffains-CrapskyVice-Doyen en charge des relations internationales / Gestion

    • Faculté de droit, d'économie et de gestion
    • 13 allée François Mitterrand - BP 13633 - 49036 - Angers cedex 01
    • Vice-Doyen en charge des relations internationales

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    • Faculté de droit, d'économie et de gestion
    • Gestion - Enseignants et Chercheurs
      Gestion
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    Discipline

    Sciences de Gestion-Finance d'entreprise / Business Studies-Corporate Finance

    Thèmes de recherche

    Financement de haut de bilan

    Financement mezzanine / LBO / SBO

    Financement en amorçage / Business Angels

    Financement participatif / Crowdfunding / Equity Crowdfunding

    Evaluation d'entreprise / Options réelles

    Incertitude

    Research Topics :

    Long Term Financing

    Leveraged Buy-Outs/ Subordinated Debt / Securitization

    Early-stage Financing / Business Angels

    Crowdfunding / Equity Crowdfunding

    Valuation / Real Options

    Uncertainty

    CV

    ACTUELLEMENT / CURRENTLY

    Professeur des Universités (Full Professor) – Corporate Finance, Ph.D.

    Faculty of Law, Economics and Management, University of Angers, France

    Vice-Doyen Relations Internationales / Vice-Dean International Relations

    Responsable du Master 2 Management Financier et Contrôle International / Head of the Master in International Financial Management and Control

    Co-Coordinatrice des doubles diplômes en gestion / Co-Double Diploma Coordinator for Business Studies

    Co-Coordinatrice du triple diplôme en Finance Internationale (Italie-France-Pologne) / Co-Triple Diploma Cordinator in International Finance (Italy-France-Poland)

     

    DIPLôMES / DEGREES EARNED

    2016     Habilitation à diriger les Recherches (HDR)

    1994    Thèse de Doctorat en Sciences de Gestion - Finance (Ph.D. in Finance)

    Presented on December 12th, 1994

    University of Nancy, IAE, France

    Title of the thesis: «"Dette mezzanine et structure d'endettement” (Subortinated debt and debt structutre)

    1990      DEA en Sciences de Gestion, option Finance (Post Graduate Diploma in Management and Finance), University of Nancy, IAE, France

     

    PRECEDEMMENT / PREVIOUS POSITIONS

    - 1st/09/1995 to 31st/08/2004: Associate Professor at the university Paris I Panthéon-Sorbonne, UFR06.

    - 02/2000 to 08/2001 : Consultant and Trainer with PriceWaterHouseCoopers (Coopers & Lybrand Développement at Levallois).Topic: startups’ valuation: DCF, multiples and real options. 

    - Member of the Scientific Council of the University of Angers: from February 2008 to February 2012.

     

    RESEARCH ACTIVITIES

    - Member of the GRANEM researchCenter – Groupe de Recherche ANgevin en Economie et Management (EA n°7456). University of Angers.

    - Co-coordinator of the researches in “Finance, Regulation  and Governance”

    - Co-coordinator of the area of research “Innovations, Risks, Cooperations” - SFR Confluences (multidisciplinary group of research)

    - Ad hoc reviewer for different European journals in Finance and Accounting

    - Visiting researcher at the University of Missouri (Columbia, USA), Baylor University (USA), the University Nicolaus Copernicus  (Torun, Poland), the University of Szeged (Hungary), Zhejiang Gongshang University (Hangzhou, China) and IBMEC (Rio de Janeiro, Brazil).

    Publications

    Journal Articles

    2018: "Ecosysème entrepreneurial local et finance participative : enjeux d’une coopération" (Local Entrepreneurial Ecosystem and Crowdfunding: Issues for Cooperation), Marchés et Organisation, vol 31, n°1, 151-171, with Thibault Cuénoud and Pascal Glémain.

    2016: « Les mécanismes de gouvernance disciplinaires et cognitifs en Equity Crowdfunding : Le cas de la France » (Disciplinary and Cognitive Governance Mechanisms within Equity Crowdfunding: The French case), with Carine Girard, Finance, Contrôle Stratégie, Vol. 19, n°3 [CNRS 3, FNEGE 3, HCERES B]

    2014: « Radical Innovation and Early Stage Financing Gaps: Equity Based Crowdfunding Challenges», with Agatha Sudolska, Journal of Positive Management, Vol.5, n°2, 3-19.

    2013: « Whole business securitization in the structuring and refinancing of LBOs», with Michal Buszko, Research Papers of Wrocław University of Economics, Issue 321, 26-38.

    2008: « Information asymmetry, contract design and process of negociation : the stock option awarding case », with Hubert de La Bruslerie,  Journal of Corporate Finance, vol 14, Issue 2, April,  73-9 [CNRS 2, FNEGE 2, HCERES A].

    2005: « Takeover bids, unconditional offer price and investors protection », with Hubert de La Bruslerie, Review of Financial Economics, n°14, 103-126 [CNRS 4, FNEGE 4, HCERES C].

    2003: « Actionnariat salarié : application du contrat optimal entre salariés et actionnaires » (Employee Ownership: Application of Optimal Contract Between Employees and Shareholders), with Hubert de La Bruslerie, Finance, Vol. 24, Numéro hors série, 113-142, [CNRS 2, FNEGE 2, HCERES A].

    1998: « Hiérarchisation des créances, théorie des options, évaluation et analyse de la structure de financement » (Prioritization of Claims, Options Theory, Evaluation and Analysis of the Financing Structure), Revue « Banque&Marchés », n°37, [CNRS 3, HCERES B]

    1996: « Financement mezzanine : choix d'une structure d'endettement » (Mezzanine Financing: Choosing a Debt Structure), Finéco, volume 6, n°1 [1 étoile CNRS en 2004].

     

    Edition of books

    2015: « Finance d’entreprise – UE2 du DSCG » (Corporate Finance), with Eric Rigamonti, éditions Eyrolles.

    2013: « Comptabilité générale : principes, opérations courantes et opérations de régularisation » (General Accounting: Principles, Current Operations and Regularizations), Collection Lexifac, Editions Bréal, 6ème édition.

    2010: « Mathématiques financières » (Financial Mathematics), Collection Lexifac, Editions Bréal, 3ème édition, 2010.

     

    Contributions to books:

    2016: « Business Angels, Social Networks, and Radical Innovation », in Bögenhold, Dieter, Jean Bonnet, Marcus Dejardin, and Domingo Garcia Pérez de Lema, Contemporary Entrepreneurship: Multidisciplinary Perspectives on Innovation and Growth (New York: Springer), with Peter Klein.

    2001: « OPA, garantie de cours et statut des minoritaires » (OPA Price Guarantee and Status of Minority Shareholders), in Finance d’entreprise, Recherches du CREFIB, with Hubert de La Bruslerie, Editions Economica, 345-378.

    2001: « Stock-options et équilibre incitatif dirigeants-actionnaires : le cas français » (Stock Options and Incentive-Balance between Managers and Shareholders: the French Case), in Finance d’entreprise, Recherches du CREFIB, with Hubert de La Bruslerie, Editions Economica, 269-300.

    Research Papers

    2016 : « Les déterminants de la syndication avec les Business Angels dans les opérations d'Equity Crowdfunding : le cas français », DT 2016-01-047.

    2011: « Le rôle des Business Angels dans le financement de l’innovation radicale » (The Role of Business Angels in Financing Radical Innovation), DT 2011 02 027.

    2002: « L'analyse par les options réelles : apport en termes de valorisation de projets innovants et de gestion stratégique des opportunités d'investissement » (The Real Options Analysis: Contribution in terms of Valuation of Innovative Projects and Strategic Management of Investment Opportunities, Cahier de recherche du CREFIB 02-03.

    1999: « Stock options et équilibre incitatif dirigeants-actionnaires : le cas français » (Stock Options and Incentive-Balance between Managers and Shareholders: the French Case), with Hubert de La Bruslerie, Cahier de recherche du CREFIB 99 – 02.

    1997: « Evaluation d'une option limited risk call » (Valuation of a Limited Risk Call Option), Cahier de Recherche n° 97-05 du CREFIB.

     

    Papers presented to conferences

    2018 : « Crowdfunding citoyen et territoires : le cas du financement de la transition énergétique ». In : Colloque Francophone sur le risque, Oriane. 20-21 septembre, Bayonne.

    2018 : « New directions in startup financing: The case of French banks ». In : Wolpertinger Conference. 29-31 août, Modena.

    2018 : « Early stage investment decision and psychology: The missing link ». EURAM, European Academy of Management. 19-23/06/2018, Reykjavik. p. 29. With Abdel Malik Ola.

    2017 : « Securities Regulation and the Promotion of Equity Crowdfunding: A new theoretical framework », Expérimentation et évaluation des politiques. 14ème conférence annuelle TEPP. 16-18/10/2017, Angers. With Peter Klein and Abdel Malik Ola.

    2017 : "Do banks play a role in Equitycrowdfunding?", 16th Finance, Risk and Accounting Perspectives Conference. 25-27/09/2017, Cambridge, with Carine Girard.

    2017 : "Incertitude de l'entrepreneuriat cultural et financement par la foule", avec Brice Claviez-Homberg, Marianne Lumeau et Dominique Sagot-Duvauroux, 3ème Forum Entreprendre dans la culture, Paris, 23 mai 2017.

    2017 : Do banks play a role in Equitycrowdfunding? The case of France, avec Carine Girard, 16 ème Conférence Internationale de Gouvernance de l'AAIG, Lausanne 15-16 mai 2017.

    2017 : "Investissement en amorçage des Business Angels : la plus-value du collectif au sein des réseaux", avec Abdel Malik Ola et Régis Dumoulin, 2ème Journée de l’Innovation Abbé Grégoire, Cnam Paris, 28 mars 2017.

    2016 : "Financer les entreprises de l'ESS par le crowdfunding : opportunité ou menace pour les C.I.G.A.L.E.S ?, avec Pascal Glémain et Thibault Cuénoud, 4èmes Journées Internationales de Recherche Gestion des Entreprises Sociales et Solidaires (GESS), 5 décembre 2016, Le Mans.

    2016 : "Financer la transition énergétique par le Crowdfunding : atouts et modalités de mise en oeuvre", conférence TEPP Evaluation des politiques publiques - Emploi / Environnement / Education, 18-19 octobre, La Réunion.

    2016 :  "La finance participative, quelle gouvernance pour les appropriateurs de la ressource commune ?",  avec Thibault Cuénoud et Pascal Glémain, XVIèmes Rencontres du Réseau Interuniversitaires de l’Economie Sociale et Solidaire (RIUESS) Montpellier 25-27 mai 2016.

    2016 : "Quels modèles de gouvernance de la foule pour quelles plateformes d’Equity Crowdfunding ? Le cas français", avec Carine Girard et Chirstophe daniel, 15ème Conférence Internationale de Gouvernance de l’AAIG, Montpellier 17-18 mai 2016.

    2016 : Les enjeux de la syndication dans les opérations d’Equity Crowdfunding, avec Thibault Cuénoud et Pascal Glémain, 1ère Journée de l’Innovation Abbé Grégoire, Cnam Paris, 31 mars 2016.

    2016 : "L’identification des opportunités d’investissement par les Business Angels : application du concept de similarité structurelle",  avec Abdel Malik Ola et Régis Dumoulin, 1ère Journée de l’Innovation Abbé Grégoire, Cnam Paris, 31 mars 2016.

    2015 : "Les enjeux de gouvernance de l'Equity Crowdfunding : le rôle central de la plateforme internet", avec Carine Girard, 14ème conférence Internationale de Gouvernance, Québec, 1er et 2 juin.

    2013 : «Radical Innovation and Economic Development: Evidence and Financing Options », With Agatha Sudolska, Positive Management Conference, Université Nicolas Copernic de Torun (Pologne), November.

    2013 : «Whole Business Securitization in structuring and refinancing of LBO», with Michal Buszko, XIVth International Conference in the series of "Financial Management - Theory and Practice" 20th - 22nd of May in Karpacz, Wrocław University of Economics, Wrocław University of Economics, Karpacz, Poland.

    2010 : « Les apports et les limites de l’évaluation des projets innovants par les options réelles » (The Contributions and Limitations of the Valuation of Innovative Projects with Real Options), Journées de Micro-Economie Appliquées (JMA), Angers, France, June.

    2009: « Le financement de l’innovation en France : la place des réseaux de Business Angels » (Funding for Innovation in France: the Role of Business Angel Networks), journée CARTA-GRANEM "les réseaux : territoires et frontières" (Networks: Territories and Frontiers), Angers, France, June.

    2009 : « De la hiérarchisation des créances à la titrisation économique : les apports de la norme comptable à l’évolution du financement d’une opération de LBO » (From Prioritization of Claims to the Economic Securitization: The Contribution of Accounting Standard Changes in the Financing of an LBO), with Lionel Escaffre, International Conference of AFFI, Brest, France, May 14-15.

    2007 : «Management of the climate risks in the wine sector : a field study on risky behaviour», with Sana Ben Salk, Serge Blondel, Christophe Daniel, Catherine Jutard and Bruno Séjourné , GRANEM, University of Angers and INH, France, Paper prepared for presentation at the 101st EAAE Seminar ‘Management of  Climate Risks in Agriculture’, Berlin, Germany, July 5-6.

    2006: « Information Asymetry, Incentive and Negociation of Stock Options Between Shareholders and Managers», with Hubert de La Bruslerie, University of Durham EFM Behavioural Finance Symposium , April 20-22.

    2002 : « Takeover bids, unconditional offer price and investors protection », with Hubert de La Bruslerie, Finance Conference, Bâle, Switzerland, March 22nd.

    2001 : « Actionnariat salarié : application du contrat optimal entre salariés et actionnaires », (Employee Ownership: Application of Optimal Contract Between Employees and Shareholders), with Hubert de La Bruslerie, AFFI International Conference, Namur, Belgium,  June.

    2000 : « OPA, garantie de cours et statut des minoritaires », with Hubert de La Bruslerie, AFFI, Paris, France, June.

    1996 : « La subordination des créances : aspects comptables et juridico-financiers » (The Subordination of Claims: Legal, Financial and Accounting issues), Congrès de l'Association Française de Comptabilité (French Association of Accountancy), Valenciennes, France, Volume 2, pp. 835-847.

    1995 : « Dette mezzanine : structure d'endettement et avantage pour l'actionnaire » (Mezzanine Debt: Debt Structure and Shareholder Benefit, AFFI International Conference, Bordeaux, France, June.

     

    Various Conferences

    2018 : “Start-up financing in Europe and digital finance: new players and new behaviors”, IBMEC, Rio de Janeiro, Brazil, April.

    2017 : "New Challenges in Entrepreneurial Finance: what does equity crowdfunding change?, Conference Haaga Helia University, Helsinki, April 3rd.

    2017 : "Equiy Crowdfunding", Research Seminar, ISM Vilnius, March 9th.

    2016 : "Financement participatif : modèles, chiffres, régelmentation et perspectives", 4 février, ateliers APESS 53.

    2015 : "La gouvernance des plateformes d'Equity Crowdfunding", Workshop Granem-Eso sur le financement Participatif, 12 mars.

    2014 : « Financement Participatif : Définition et Caractéristiques » (Crowdfunding: Definition and Characteristics), Petit Déjeuner (Breakfast Discussion) de l'IRESA, IRESA, June.

    2013 : « Financement Participatif : Panorama et Perspectives / Financez vos projets innovants : Crowdfunding & plateformes de mise en relation » (Crowdfunding : Panorama and Perspective / Financing Innovative Projects & Crowdfunding Platforms), Matinales d'Angers Technopole (AngersTechnopole Morning Discussions), September.

    2012 : « Private Equity Panorama in the World », University of Szeged, Hungary, March.

    2012 : « Entrepreneurship and Entrepreneurial Finance in the E.U.: An Overview and Comparison to the U.S. », University of Missouri, Division of Applied Social Science and the  McQuinn Center for Entrepreneurial Leadership, April 6.

  • Courriel : catherine.deffains-crapsky @ univ-angers.fr
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